미국 5월 서비스업 지수, 1년 만에 위축…'관세 리스크' 현실화되나 [2025.06.05]

미국의 서비스업 경기가 1년 만에 처음으로 위축 국면에 진입했습니다. 2025년 5월 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 서비스업 PMI는 49.9를 기록하며 기준선인 50을 하회했습니다. 이는 수요 둔화와 함께 관세 부담이 결합되며 나타난 결과로 해석되며, 미국 경제 전반의 둔화 가능성에 대한 우려를 키우고 있습니다.

미국 5월 서비스업 지수, 1년 만에 위축…'관세 리스크' 현실화되나

 

서비스업 PMI 49.9, 경기 위축 신호

ISM 서비스업 PMI는 전월 대비 1.7포인트 하락한 49.9로, 2024년 이후 처음으로 위축 국면(50 미만)에 진입했습니다. 경제학자들의 예상보다도 낮은 수치로, 최근의 관세 정책 변화가 실물경제에 영향을 미치고 있음을 시사합니다.

• 신규 주문 지수는 2022년 후반 이후 가장 큰 폭으로 감소
• 가격지불지수(PPI)는 68.7로 급등, 2022년 11월 이후 최고치
• 사업활동 지수는 50으로 하락, 5년 만에 최저 수준
• 예약 지표는 46.4로 급락하며 2023년 8월 이후 최저치 기록

 

업종별 흐름: 둔화와 성장의 공존

8개 서비스 업종(소매, 건설, 운송 등)이 위축된 반면, 숙박 및 음식업을 포함한 10개 업종은 여전히 성장세를 유지했습니다. 그러나 전반적으로는 경기 하강 압력이 강해지고 있는 분위기입니다.

수요 감소 + 비용 상승 = 이중 압박

서비스 제공 기업들은 관세 불확실성으로 인해 주문을 지연하거나 최소화하고 있으며, 동시에 원가 부담도 급증하고 있습니다. 특히 다음과 같은 점들이 주목됩니다:

• 재고 심리 지표는 62.9로 급등 → 과잉 재고 인식 확대
• 예측 불확실성 증가로 인해 계획 수립 어려움 확대

이는 단기적으로 서비스업 위축뿐 아니라 제조업에도 부담이 전이될 수 있는 구조입니다.

 

관세 정책이 가져온 파급효과

ISM은 보고서를 통해 이번 수치는 트럼프 행정부의 관세 정책이 미국 경제에 부담을 주고 있음을 반영한다고 분석했습니다. 특히:

• 수출입 지수 위축: 무역정책 불확실성으로 기업 심리 위축
• 제조업 PMI도 3개월째 위축세

이는 관세 정책이 단기적으로 자국 산업 보호보다 내수 경기 둔화와 비용 상승을 통해 역효과를 낼 수 있음을 보여주는 사례로 볼 수 있습니다.

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투자자 시선: 경기 모멘텀 둔화 경고

서비스업은 미국 GDP의 약 70%를 차지하는 핵심 분야입니다. 따라서 이 부문의 위축은 시장과 연준 모두에게 민감한 시그널이 될 수 있습니다.

1. 인플레이션 압력 재부상: 가격지불지수 상승은 물가 불안 요소로 작용할 수 있음
2. 금리 인하 기대 vs. 정책 모호성: 경기 둔화가 금리 전환을 자극할 수 있지만, 관세 기조 지속 시 불확실성은 여전함
3. 소비·고용 지표 후행 반응 주의: 서비스업 위축이 고용·소비 지표로 확산될 경우 본격적인 리세션 우려로 이어질 가능성도 존재

 

맺음말

2025년 5월 ISM 서비스업 지수 하락은 단순한 일시적 변동이 아닌, 관세 리스크가 실물경제로 전이되고 있다는 경고 신호입니다. 투자자들은 경기 둔화 신호와 인플레 압력, 정책 혼조 국면에서의 대응 전략을 동시에 고민해야 할 시점입니다.

 

 

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