기축통화란 무엇인가? – 세계 경제의 중심축, 달러의 위상과 딜레마

 

 

기축통화란?

기축통화(reserve currency)란 국제 거래에서 기준이 되는 통화를 의미합니다. 국가 간 무역, 금융 거래, 외환보유 등 다양한 경제 활동에서 결제와 가치 저장의 기준으로 활용되며, 세계 대부분의 국가가 기축통화를 보유하고 교환 수단으로 사용합니다.

현재 대표적인 기축통화는 미국 달러(USD)이며, 그 외에도 유로(EUR), 일본 엔화(JPY), 영국 파운드(GBP), 중국 위안화(CNY) 등이 일부 국제 거래에서 제한적으로 쓰이고 있습니다.

 

왜 달러가 기축통화인가?

미국 달러는 제2차 세계대전 이후 브레튼우즈 체제를 통해 금본위제 기반으로 국제 기준 통화로 채택되었습니다. 이후 금본위제가 폐지된 이후에도 미국의 경제력, 금융시장 안정성, 군사력, 정치적 영향력 등이 복합적으로 작용하며 여전히 달러가 세계 경제의 중심축으로 기능하고 있습니다.

현재도 전 세계 외환보유고 중 약 60% 이상이 달러화 자산으로 구성되어 있으며, 원자재 가격(예: 유가), 국제 무역 결제, 글로벌 채권 발행 등 대부분의 국제 거래가 달러 기준으로 이루어집니다.

 

기축통화가 가진 힘과 책임

기축통화국인 미국은 막대한 재정 적자와 무역 적자를 감수하면서도 자국 통화를 무한히 발행할 수 있는 특권을 가집니다. 이는 일명 ‘달러 특권(Dollar privilege)’으로 불리며, 미국 정부가 막대한 국채를 발행하고도 전 세계에서 이를 구매한다는 점에서 가능합니다.

그러나 동시에 글로벌 통화 질서의 안정성을 유지할 책임도 따릅니다. 달러 가치가 급변하거나, 미국의 정책이 과도하게 국내 중심적으로 기울 경우, 전 세계 경제에 미치는 파장이 크기 때문입니다.

 

트리핀 딜레마: 기축통화의 역설

기축통화가 가진 딜레마는 경제학자 로버트 트리핀이 지적한 ‘트리핀 딜레마’로 설명됩니다. 이는 기축통화를 공급하기 위해 글로벌 시장에 달러를 지속적으로 유출해야 하지만, 그 결과 미국의 재정 적자와 부채가 누적되어 달러에 대한 신뢰가 약화될 수 있다는 역설적 구조를 의미합니다.

최근 트럼프 정부가 주장한 약달러 전략과 100년물 국채 발행론 등은 이 딜레마를 정면으로 마주한 정책적 시도라고 해석할 수 있습니다.

 

기축통화에 도전하는 움직임들

미국 외 국가들은 최근 몇 년 사이 탈달러화(de-dollarization) 움직임을 가속화하고 있습니다. 중국과 러시아는 양국 통화로 결제 비중을 늘리고 있고, 중동국가들은 석유 거래에서 디지털 위안화 도입 실험을 진행하는 등 달러 의존도를 낮추려는 다양한 시도들이 이뤄지고 있습니다.

그러나 여전히 미국의 금융 네트워크, 군사력, 글로벌 영향력은 압도적이기 때문에 단기간에 기축통화의 지위가 흔들릴 가능성은 낮다는 견해가 우세합니다.

 

한국과 같은 비기축통화국이 고려해야 할 점

한국처럼 비기축통화국에 속한 나라는 달러 환율 변동의 영향을 크게 받을 수밖에 없습니다. 수입물가 상승, 외채 부담, 외국인 투자 유출입 등 다양한 경로를 통해 국내 경제에 직간접적인 영향이 발생합니다.

따라서 한국은 외환보유고 관리, 통화스와프 체결, 수출 구조 다변화 등 다양한 대응 전략을 갖추는 것이 중요합니다.

 

 

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