미국은 또 동결, 한국의 딜레마… 기준금리의 기로에 선 한은 [2025.06.20]

2025년 6월, 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 들어 4차례 연속으로 기준금리를 동결하면서, 한국은행의 금리 정책에도 중대한 전환점이 다가오고 있습니다. 트럼프 대통령의 금리 인하 압박이 계속되는 가운데, 연준은 관세 인상 여파로 인한 물가 상승과 경기 침체 우려 속에서 현 수준의 금리를 유지하기로 결정했습니다.

미국은 또 동결, 한국의 딜레마… 기준금리의 기로에 선 한은

 

미 연준, 트럼프 압박에도 ‘신중한 동결’

미 연준은 6월 FOMC 회의에서 기준금리를 4.25~4.50%로 동결했습니다. 이는 올해 1월, 3월, 5월에 이어 네 번째 동결로, 트럼프 대통령의 공개적인 금리 인하 요구에도 불구하고 시장 안정과 물가 불확실성을 우선시한 결정입니다.

제롬 파월 의장은 “관세 정책의 영향이 아직 완전히 반영되지 않았으며, 인플레이션은 앞으로 몇 달간 의미 있게 상승할 가능성이 있다”며 신중론을 재확인했습니다. 이날 함께 발표된 경제 전망에서도 미국의 성장률 전망치는 하향 조정된 반면, 물가와 실업률 전망은 상향 조정됐습니다. 글로벌 투자은행들은 연준이 ‘스태그플레이션’에 대한 우려를 반영한 것이라고 평가했습니다.

 

한국은행, 속도 조절 불가피… 7월 동결 가능성 커져

미국의 금리 동결 기조는 한국은행의 통화정책에도 영향을 미치고 있습니다. 한은은 지난해 10월부터 기준금리를 1.00%포인트 인하하며 피벗에 나섰지만, 현재 한국과 미국 간 기준금리 차이는 최대 2.00%포인트로 벌어진 상태입니다.

이런 상황에서 추가 금리 인하는 환율 불안, 외국인 자금 유출 우려를 심화시킬 수 있어 한은 입장에서는 ‘속도 조절’이 불가피한 국면입니다. 특히 최근 중동 리스크로 환율 변동성이 커지는 상황에서 금리를 인하하면, 원화 약세가 심화될 수 있다는 우려가 큽니다.

이창용 한은 총재도 “내외 금리차 확대가 환율 안정에 부담을 줄 수 있다”고 언급한 바 있습니다.

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부동산 상승세도 인하에 제동… 8월 이후가 유력

여기에다 수도권을 중심으로 다시 살아나는 부동산 가격도 금리 인하의 걸림돌입니다. 시중 유동성이 다시 부동산 시장으로 쏠릴 수 있는 가능성을 고려할 때, 당장 추가 인하는 부담스러울 수 있습니다.

이에 따라 7월 금융통화위원회에서는 동결 가능성이 높다는 전망이 우세하며, 일각에서는 8월 이후 추가경정예산 효과를 감안해 한 차례 인하 가능성을 제기하고 있습니다.

 

투자자 관점에서의 시사점

포인트	해석
미국의 금리 동결	글로벌 기준금리 정점 근접, 시장 안정 우선 기조 유지
한미 금리 차이	환율 불안, 외국인 자금 유출 가능성 경계 필요
한국 금리 정책	연준보다 느린 인하 속도 불가피, 하반기 인하 여지 유지
부동산 시장	금리 민감도 높아 정책 타이밍 신중 조율 필요

 

결론: ‘인하가 아닌, 인내’의 시간

금리 인하라는 정책 카드가 완전히 사라진 것은 아닙니다. 그러나 미국이 여전히 스태그플레이션 우려로 신중한 기조를 유지하고 있는 만큼, 한국 역시 당장의 추가 인하보다는 환율, 부동산, 글로벌 리스크를 모두 고려한 절제된 선택이 필요한 시점입니다. ‘빠른 인하’보다 ‘안정적 연착륙’을 위한 인내의 통화정책이 필요한 때입니다.

 

 

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